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【盘点】中低压一次设备上市公司三季度业绩

2019-07-20 10:53编辑:admin人气:


  本次统计的15家中低压一次设备上市龙头企业第三季度财报中,森源电气于2012年1-9月公司业绩如约实现大幅增长。2012年前三季,公司实现了营业总收入6.78亿元,同比增长41.68%;实现利润总额1.63亿元,同比增长61.08%;实现归属于母公司的净利润1.38亿元,同比增长59.16%。报告期内,公司华北、华东、西南、东北市场销售收入基本都实现翻番式增长,华中区以外销售收入占比已超过50%,这标志着公司已经逐步从一家河南的地方性一次配电设备供应商转变为全国性一、二次综合设备制造企业。同期利润大幅增长的还有正泰电器、北京科锐。而置信电气、鑫龙电器、东源电器、深圳惠程、众业达等企业则小幅上升或下降。广电电气2012年三季度实现营业收入6.34亿元,同比下降25%。归属于上市公司股东的净利润4204.1万元,同比下降67%。公司解释为受累于宏观经济持续低迷,整个电气设备行业均处于弱势增长之中,虽然三季度公司传统的开关柜业务、元器件业务的销售额同比出现不同幅度的下降,但总体表现好于半年报;公司电力电子业务延续半年报时的良好表现,销售额环比上升,使得业绩下滑幅度收窄。业绩大变脸的还有明家科技,自上市以来就开始变脸,今年前三季度利润同比下降达74.14%。温州宏丰,第三季度净利润同比下降67.17%。同期亏损的还有中能电气、中联电气、永大集团、特锐德。

  【置信电气】

  三季报喜中有隐忧

  置信电气于近期公布了2012年第三季度业绩报告。报告显示:2010年7月到9月,公司实现营业收入3.67亿元,比去年同期增长了14.71%,营业利润1.02亿元,同比下降0.8%,归属于母公司所有者的净利润0.73亿元,同比增长10.45%,实现每股收益0.12元。公司第三季度收入增速高于上半年,但营业利润同比小幅下滑,主要是由于三费稳定但资产减值损失大幅上升导致。

  快评:

  毛利率拖累公司业绩。报告期内,随着国家节能降耗和低碳经济的推进,非晶合变压器市场的进入者增多,市场竞争加剧拉低招标价格,同时变压器原材料铜和变压器油等主材价格处于高位,加之用工成本的提高,公司毛利率水平持续低位,受此影响,公司报告期内利润总额和净利润,分别比去年同期减少44.20%和50.80%。

  上游带材产能释放。我们预期上游原材料瓶颈将被打开,按照2012年计划产量约为2万吨到2.5万吨,目前安泰科技非晶合金带材年产能4万吨,目前成材率70%。公司在年初与国网成立合资公司,预计下半年有2万吨的新产能投放,未来2年产能增至10万吨。日立金属非晶带材产能约10万吨。经过2010年扩产,日立金属非晶带材产能已经有5.2万吨提升到10万吨。目前日立金属在日本清水厂年产量5.2万吨,另外在美国霍尼韦尔的工厂产能每年也在5万吨左右。

  国网入主,高增长重现可期。公司在非晶变领域中具备极强的先发优势,是无可争议的龙头企业,最近几年由于竞争无序等客观原因导致近年业绩并不稳定。但在国网注资并完成控股后,公司的技术水平、市场地位及股东背景就成为了公司维持其行业地位的最有利条件十二五期间,电网领域新增和存量的配电变压器需求将达255亿,虽然市场竞争趋势明显,但在国网集中采购趋势明显的情况下,公司作为行业龙头将成为最大的收益者。我们预计公司市场占有率将在70%以上,对公司未来业绩形成强力支撑。

  【森源电气】

  森源电气于近期公布了2012年第三季度业绩报告,报告显示:2012年1-9月公司业绩如约实现大幅增长

  2012年前三季,公司实现了营业总收入6.78亿元,同比增长41.68%;实现利润总额1.63亿元,同比增长61.08%;实现归属于母公司的净利润1.38亿元,同比增长59.16%;每股收益0.40元,与我们之前预期基本一致。

  产品综合毛利率明显提升

  2012年1-9月,国内铜材、铸件、电子元器件、绝缘材料等原材料价格与2011年同期相比均有不同程度回落,从而在一定程度上减轻了公司的成本压力,森源1-9月的毛利率为35.52%,处于行业较高水平,高于2011年同期2.35个百分点之多。此外,毛利率接近50%的有源滤波装臵在公司总收入中的比重持续提高,二次设备的引入大幅优化了产品结构,大幅提升了公司整体盈利能力。

  华中以外市场拓展顺利

  报告期内,公司坚持走出去创新战略成效突现。为消化不断增加的产能,公司坚持创新营销手段,拓展销售网络,执行了稳固华中,积极拓展西北、华北、华东的销售策略,成效显著。报告期内,公司华北、华东、西南、东北市场销售收入基本都实现翻番式增长,华中区以外销售收入占比已超过50%,这标志着公司已经逐步从一家河南的地方性一次配电设备供应商转变为全国性一、二次综合设备制造企业。

  有源滤波装置延续高增长

  公司2011年初方涉足有源滤波领域,但当年便实现了1.32亿元的规模化销售。1-9月,公司继续大力拓展有源滤波市场,销售收入同比实现30%以上的较快增长,由于有源滤波产品的毛利率接近50%在整个电力设备领域内属于高端产品,在很大程度上增强了公司综合盈利能力,提升了公司的整体业绩。

  【正泰电器】

  正泰电器收入跻身行业三甲

  10月25日,正泰电器发布的三季报显示,前三季度营业收入77.66亿,同比增长7.72%,77.66亿元的营业收入,让正泰电器成功跻身国内上市的电气部件和设备行业三甲,跟排名第二的中国西电收入差缩小到3亿元之内;净利润9.10亿元,同比增长35.32%。其中,第三季度实现净利润3.45亿元,同比大幅增长47.31%。在宏观经济增速回落、行业发展低迷的情况下,正泰电器依然实现业绩大增,主要受益于今年以来的兼并收购。

  今年第三季度,正泰电器并购动作不断

  7月16日,公司拟以3.15亿元收购上海新华控制技术(集团)有限公司的70%股权。新华集团是我国火力发电设备控制系统国产化的先行者,是国内首家DCS系统供货商,本次股权收购将有助于公司将业务拓展至自动控制领域,进一步调整和延伸现有的公司产品链,提升公司的综合技术研发能力,增强公司产品的市场竞争能力,符合公司的长期发展战略。

  9月4日,正泰电器3.7亿元收购浙江正泰仪器仪表有限责任公司66.98%的股份以及正泰小额贷款有限责任公司22.5%的股份。仪器仪表的加入不但给公司利润带来增长,而且将显著增强公司在电网target=_blank智能电网领域的竞争力。在当前温州金融改革背景下,小额贷款公司未来有望转成村镇银行,正泰小贷有着良好的发展前景。收购正泰小贷股权不但能通过对外提供融资服务获取收益,更重要的是借助在金融领域管理和投资的经验积累,提高公司防范和处置金融风险的能力。

  【北京科锐】

  北京科锐于10月26日公布了2012年第三季度业绩报告,报告显示:2012年1-9月实现营业收入7.18亿元,同比增长50.39%,实现归属上市公司股东净利润4935.57万元,同比增长44.46%,基本每股收益0.226元。

  综合毛利率下滑趋势仍在继续

  公司1-9月综合毛利率下降5.1个百分点,为29.18%,成为净利润落后于收入增速的主因。但单季毛利率环比有所回升,三季度公司毛利率31.72%,较二季度提升3.53个百分点。影响毛利率变动的因素仍然来自两个方面,一是部分高毛利产品收入增速减缓,如故障指示类产品等,使得低毛利产品收入占比增加,拉低了整体毛利率;二是部分产品如环网柜、柱上开关等出现由于招标方压价导致的毛利率下滑,这也是综合毛利率下滑的主要原因之一。

  费用率单季再升高,费用控制仍需努力

  在费用控制方面,三季度出现了环比意义上的反复,三项费用率三季度较二季度提升6.67个百分点,但单季同比仍有5.83个百分点的降幅;从前三个季度总体看,三项费用率为19.31%,同比下降5.02个百分点,费用控制一定程度上体现了成效,但据年初制定的三项费用率17.85%的目标仍有差距,我们认为随着公司销售和生产的规模化效应在四季度延续,公司仍有望实现目标,并对冲毛利率下滑对利润产生的影响。

  订单增长继续高于收入,显示行业景气仍在持续

  公司上半年新增订单6.28亿元,同比增长32%,继续超出同期收入,与我们此前预期相符,公司在手订单预计在4.2亿元左右,处于历史最好水平。在配电行业持续景气的大背景下,我们预计下半年随着行业招投标放量,公司订单仍将保持高速增长,为全年收入高增长奠定基础。

  行业景气度将持续,但存竞争加剧的风险

  从电网公司农网、城网建设进度来看,配电行业景气度仍将持续。这是公司业绩持续增长的基本保证。但随着宏观经济走弱,网外配电市场的各大下游需求减少,造成以网外为主的配电企业必然转向网内寻求新的订单,今年的集中招标已经有竞争加剧、价格下降的体现,随着这种趋势的延续,2013年竞争可能更趋激烈。公司需要注意到这种风险,并加强在模块化变电站以及故障知识类产品等非激烈竞争产品方面的市场开拓,应对环网柜、柱上开关等集中招标产品所面临的毛利率下滑。(财富赢家网)

  【广电电气】

  三季报业绩下滑收窄

  与半年报净利下降逾七成相比,广电电气三季度业绩下滑幅度较二季度略收窄。29日晚间公司公布的三季报显示,公司2012年三季度实现营业收入6.34亿元,同比下降25%。归属于上市公司股东的净利润4204.1万元,同比下降67%。

  报告显示,公司主营业务受宏观经济和业务转型带来的不确定性的影响,以及同比投资收益出现大比例下降是公司2012年三季度净利润下滑的主要原因。

  受累于宏观经济持续低迷,整个电气设备行业均处于弱势增长之中,虽然三季度公司传统的开关柜业务、元器件业务的销售额同比出现不同幅度的下降,但总体表现好于半年报;公司电力电子业务延续半年报时的良好表现,销售额环比上升,使得业绩下滑幅度收窄。

  据了解,公司第二套国产最大容量高压变频调速装置研制项目已完成,随着将来第三套国产化项目的完成,有望给公司带来积极影响。近期中石油西气东输三线管道工程举行开工仪式,标志着西气东输三线已经正式进入全面开工阶段,广电电气作为西气东输特大功率高压变频的独有两家供应商之一,高压变频器或将成为广电电气未来盈利增长点。

  【鑫龙电器】

  鑫龙电器于10月23日公布了2012年第三季度业绩报告,报告显示:公司2012年前三季度实现营业收入6.99亿元,同比增长9.23%;实现归属于上市公司股东的净利润6827万元,同比增长30.55%;实现每股收益0.19元。

  三季度增速放缓,主要由元器件贡献

  相较上半年营业收入26.69%的同比增速,第三季营业收入同比减少21.01%显著下降。我们分析主要原因是受宏观经济的影响,工业企业与市政投资放缓,收入占比较高的高低压成套开关柜设备收入增速较低。另外部分客户出现交货延期的现象,由于公司成套设备收入确认为用户验收后,因此对三季度收入确认产生一定影响。前三季度公司收入增长主要来源于元器件产品业务,且该业务毛利率维持较高水平,作为公司业务的重点发展方向预计全年元器件业务增速将高于开关成套设备。公司净利润增速高于收入增长主要得益于毛利率的提升,元器件及自动化产品占比的提升以及开关成套设备中采用自产元器件比例的提高成为主因。

  经营性现金流压力较大

  前三季度公司经营性现金流净额同比下降51%,应收账款同比增加34%明显高于营业收入9.23%的增速。目前公司业务仍以开关成套设备为主,该业务的特性以及付款方式决定了对资金依赖程度较大,公司短期经营性现金流压力较大。

  【东源电器】

  东源电器于10月25日公布了2012年第三季度业绩报告,报告显示:2012年三季度,公司实现营业收入5.05亿元,同比增长2.5%;营业利润5663.65万元,同比增长8.18%;归属母公司所有者净利润4562.89万元,同比增长2.22%;基本每股收益0.1800元/股

  快评:

  报告期公司综合毛利率基本保持稳定。公司的毛利率水平优于行业整体水平,我们认为主要是得益于公司的战略和对成本控制的高要求。目前公司的战略是继续加大力度发展开关、开关柜产品,同时变压器产品由特种变压器向高电压等级电力变压器转型,合理的产品结构有望维持公司的毛利率水平。成本控制方面公司通过招投标制度优选原材料供应商,通过反复洽谈降低原材料购买价格;并对切割形成的原材料碎片尽量再利用,减少原材料浪费有效控制了公司的生产成本。

  受益农网改造,业绩快速攀升。根据国务院办公厅转发的国家发改委通知,要求十二五期间实施新一轮农村电网改造升级工程,在改造范围上全面开花。农网设备的主要电压等级是在10-220kV,其中尤以35-110kV的比例较大。从目前的规划来看,低压输配电行业的增长趋势已经比较确定,东源电器的主打产品即为10kv、35kv开关柜,属于此类产品。目前为止公司已经分别中标5373万元和3793万元,占到国网同类产品招标量的三分之一。未来公司有望持续充分收益农网改造。

  大力发展智能设备。南通东源电力智能设备公司已经开始基础设施建设,该公司产品正是建设智能电网所需产品,目前智能电网已经开始进入大规模招标时期,公司加大力度生产智能设备,时机把握较好。但由于目前智能设备处于景气周期,更多竞争者纷纷进入智能设备领域,未来该领域将面临的较为激烈的竞争,未来公司能否异军突起,有待市场检验.

  【特锐德】

  特锐德于近期公布了2012年第三季度业绩报告,报告显示:2012年三季度,公司实现营业收入4.44亿元,同比增长9.66%;营业利润6555.5万元,同比下降22.01%;归属母公司所有者净利润5697.39万元,同比下降21.04%;基本每股收益0.2800元/股。

  快评:

  报告期内公司毛利率水平持续低位徘徊,仅为34%,同比仍成下降趋势,致使公司盈利水平未见好转。原因主要是:1、市场竞争更加激励。在铁路、煤炭等总体需求出现放缓或下滑后,市场竞争更加激烈,导致各企业以低价竞争的方式获得订单的状况不断增加,致使公司毛利率出现下降;2、由于营业成本的提升,以及公司产能规模大幅提升,市场开拓力度不断加大,研发投入的增加等因素导致公司销售费用和管理费用同比增加,毛利率出现下滑。

  报告期内,公司继续加大电力行业、石油行业及海外市场等的开拓并取得较好效果。公司在电力市场订单同比大幅增长,上半年电力系统订单占公司订单总额的60%,公司海外市场也陆续获得吉尔吉斯斯坦、老挝等的出口订单。报告期内公司继续巩固在铁路市场及煤炭市场的行业龙头地位,但由于自2011年起中国铁路市场行业总体需求急剧下滑,2012年上半年中国铁路市场建设回暖,但目前仍未恢复,对公司业绩造成较大影响;同时煤炭行业市场受煤炭价格及供求关系影响,需求增长放缓,也一定程度上影响了公司业绩增长。

  报告期内,公司继续加大研发项目的推进力度,研发费用支出1058.1万元,较去年同期增长11.3%,公司完成新型10kV柱防火墙等新产品的研发,技术领先优势得到进一步强化,核心竞争力得到进一步提升。推进汽车充电站研发及示范项目,加强了对企事业单位及居民小区的汽车充电站系统进行研究和设计,根据已有企事业单位及居民小区配电设备现状,设计集能量管理、峰谷电综合利用技术等多项技术于一体的箱式结构的变配电系统,为企业在汽车充电领域的发展打下基础。

  【中能电气】

  2012年前三季度,公司实现营业收入214,048,664.73元,比去年同期下降7.39%;归属于上市公司股东的净利润为30,851,840.30元,比去年同期下降22.75%。

  报告期内,公司为实现由单一的一次元器件制造商向一二次设备结合的中压智能配用电设备集成供应商转型,在此过程中对前期销售渠道建设、研发和技术、人才储备的投入加大,导致报告期内相关销售费用、管理费用(研发费用)增加。

  报告期内,由于高铁市场尚未实质启动,对公司本部和控股子公司武昌电控相关铁路业务造成影响,武昌电控的铁路智能箱变、本部的电缆附件和箱变相关业务收入同比大幅减少。

  报告期内,为适应国网招投标体制改革,公司投入在各类应标产品资质认证的相关费用比上年同期有所增加。

  未来展望

  公司将继续贯彻执行2012年度经营计划,进一步加大一二次设备结合产品的研发力度,提供更具竞争力的智能配电产品来适应市场和客户的需求,提高公司核心产品附加值,促进公司主营收入持续增长;进一步完善销售网络的建设,逐步构建和完善全国性的销售渠道体系;同时继续提升内部管理水平,保证产品质量以满足客户需求,通过技改和设备更新不断减低生产运营成本。

  未达到计划进度或预计收益的情况和原因(分具体项目):根据募投项目实际进度,中压预制式电缆附件及其组合设备(电缆分支箱)项目以及特种纤维增强聚脂绝缘材料(SMC)及制品两个项目已于2012年2月初正式投产;智能化免维护型环网设备(C-GIS)技术改造项目于2012年9月20日正式投产。三个募投项目均处于投产初期,项目效益尚未充分显现。

  成立合资公司

  公司与章开煊合资成立控股子公司福建中能建设工程有限公司,该公司开2012年10月8日取得营业执照,相关信息如下:

  公司名称:福建中能建设工程有限公司;住所:福州市仓山区金洲北路20号4号楼4楼;法定代表人:吴昊;公司类型:有限责任公司;经营范围:机电设备工程、电力智能工程、消防安全技术工程、楼宇安防技术工程、工业与民用建筑工程、钢构工程、市政公用工程的设计、施工、调试及其维修;电力设备开关的设计、安装、调试、维修;高低压电气设备的租赁、批发、代购代销。公司注册资本500万元,实收资本500万元,其中中能电气股份有限公司以自有资金出资450万元,持股比例为90%,章开煊出资50万元,持股比例为10%。

  章开煊个人简历:男,1952年生,大学专科学历,电气工程及其自动化专业,在电气工程领域拥有40余年的工作经验,熟悉电气工程行业安装、调试、检修等工作,曾获得福州市首届首席高级技师、福建省技术能手称号。

  【中联电气】

  中联电气于近期公布了2012年第三季度业绩报告,报告显示:2012年三季度,公司实现营业收入1.98亿元,同比增长11.78%;营业利润2871.7万元,同比下降29.45%;归属母公司所有者净利润2899.62万元,同比下降24.06%;基本每股收益0.3504元/股。

  快评:

  三季度公司毛利率水平为29.3%,同比下降7.5个百分点,盈利能力未见好转。公司主要产品上游需求下滑,市场竞争加剧,产品价格出现了一定的下滑。未来随着更多竞争者进入大容量产品市场导致产品价格下降,公司业绩仍将面临较大的压力。

  煤炭行业整改,拖累公司收入增速。公司主导产品矿用隔爆型移动变电站和干式变压器主要为矿用隔爆型移动变电站和矿用隔爆型干式变压器,主要为煤炭行业采掘设备、运输设备等提供电力。国内主要煤产区的部分企业被强制整顿或停产关闭,致使煤炭生产能力出现阶段性下降,导致矿用隔爆型变压器行业也出现了需求不振的情况,煤炭作为中国第一大能源的地位长时间内难以转变。煤炭需求仍将坚持刚性,与之相关的煤机行业未来仍将保持稳定的发展,我们看好公司在下游需求恢复后的增长。报告期内,公司进一步加大研发投入,公司新技术、新产品开发能力不断增强,取得了9项实用新型专利和1项外观设计专利;国内最大容量的8000kVA矿用隔爆型移动变电站在本公司研制成功,该产品现已取得了防爆合格证及安标证书。该产品专利的取得将提升公司市场竞争能力。所得税率提高后公司业绩下降。由于公司从去年开始开始执行25%的企业所得税率,主要是由于公司在发行前外资股占比达到25%以上,属于生产性外商投资企业,但在发行后,公司外资股占比低于25%,因此不再享受两免三减半的优惠政策。所得税率的提高,使公司当前盈利面临较大的压力。

  【深圳惠程】

  立足传统业务开拓新空间

  深圳惠程于10月22日公布了2012年第三季度业绩报告,报告显示:公司2012年前三季度实现营业收入2.6亿元,同比增长6.77%;归属于母公司所有者的净利润为4746.12万元,同比增长0.73%;基本每股收益0.0627元。预计2012年度归属于母公司的净利润变动区间为7060至8470万元,变动幅度为0%至20%。

  投资要点:

  总体业绩环比改善,销售费用增加

  单季度营业收入1.06亿元,环比增长5.3%;营业利润2490万,环比增长51.27%。前三季度的销售费用同比增加42.84%,主要是由于聚酰亚胺新材料市场推广和开拓费用增加所致输配电产品稳定增长,毛利率略微提高传统的输配电产品方面,业绩继续维持稳定;同时,基于高分子绝缘材料技术和个性化定制的优势,加大了产品结构中毛利率较高的中压电缆分支箱销售比重,整体毛利率并未由于电力系统集中招标导致的竞争而下降,反而同比提高了4.84%。

  聚酰亚胺产业链各项目正常推进

  耐热纤维正处市场开拓期,已有小额销量,静待市场放量;江西项目调试设备,开工在即;开发出高度保暖和阻燃的聚酰亚胺套绒冲锋衣,性能优于凯夫拉纤维,并且环保舒适,目前成本尚在市场可接受范围内。

  【永大集团】

  永大集团于2012年10月23日公布了2012年第三季度业绩报告,报告显示:2012年7-9月营业总收入8466万元,比上年同期下降25.68%,归属于上市公司股东的净利润1697万元,同比下降53.21%。2012年1-9月营业总收入18446万元,同比下降24.89%,归属于上市公司股东的净利润4384万元,同比下降28.73%。

  对于业绩变动的原因,永大集团在业绩报告中表示:受欧债危机及整体行业环境影响,公司客户整体需求下降,造成公司经营业绩有所下降。

  【明家科技】

  明家科技现上市后首个季度亏损业绩再度恶化

  2012年10月24日,明家科技发布2012年三季报,业绩表现不佳,第三季度甚至出现亏损。

  第三季度业绩再度恶化

  自2011年7月上市后,明家科技的业绩就开始变脸,今年业绩继续下滑。根据其昨日披露的三季报,今年前三季度,公司实现营业总收入1.11亿元,同比减少了21.97%;实现净利润423.38万元,同比下降了74.14%。

  今年一季度,明家科技净利润下滑逾九成;上半年降幅有所收窄,净利润下滑逾四成;但第三季度再度恶化。第三季度,其单季实现营业总收入2981.75万元,同比下降46.55%;净利润为-74.63万元。这是其上市以来首个季度出现亏损。

  在此背景下,明家科技预测今年全年的净利润与上年同期相比发生大幅度下降:预计本年度全年累计净利润在600万元~1000万元之间,同比下降60%~75%。

  对于如此难看的业绩,明家科技归因于三大因素。首先,报告期内国内外经济形势严峻,而其产品以外销为主,海外订单减少导致营业收入有所下降。其次,报告期内公司收到的政府补贴收入仅48.88万元,较上年同期大幅减少了332.86万元。此外,公司加大国内外市场的开拓力度,销售费用持续增加。

  投1000万设广州全资子公司

  巩固外销的同时,明家科技积极拓展内销。24日,明家科技披露将投资1000万元设立全资子公司广州市明家防雷技术开发有限公司(具体以工商行政机关核准的名称为准)。该公司将主要从事工业防雷产品的的研发、生产及销售,是公司工业防雷产品未来发展的重点基地。

  【温州宏丰】

  2012年三季度,公司实现营业收入4.98亿元,同比下降20.83%;营业利润2533.87万元,同比下降67.51%;归属母公司所有者净利润2249.96万元,同比下降67.17%;基本每股收益0.3300元/股。

  2012年7-9月,公司实现营业收入1.79亿元,同比减少18.83%。公司三大类产品的营业收入与上年同期相比均有下降,其中,层状复合电接触功能复合材料及元件同比下降30.75%,颗粒及纤维增强电接触功能复合材料及元件同下降9.98%,一体化电接触组件同比下降18.28%。

  公司毛利率有所下滑。2012年1-9月,公司综合毛利率13.86%,同比减少5.87个百分点;第三季度公司毛利率15.55%,同比减少1.36个百分点。业绩报告显示:公司毛利率下滑的主要原因是原材料价格波动所致。

  公司具有完整的产品线和系统解决方案能力。公司作为国内电接触功能复合材料领域内领先的整体解决方案提供商,具有从各种电接触材料的制备到一体化电接触组件加工的完整的产品体系,能够满足所有低压电器的性能要求,目前公司产品包括颗粒及纤维增强电接触功能复合材料及元件、层状复合电接触功能复合材料及元件、一体化电接触组件三大类、5000多种规格的各式电接触材料产品,具有完整的电接触材料产品线,从各种电接触功能复合材料元件的研发到规模化生产,再到一体化电接触组件的精密加工,能创新性的为客户提供更具成本优势的系统解决方案,同时配合客户共同完成新产品或者新应用的开发。

  募投项目大幅提高公司产能。公司通过IPO募集资金35420万元,用于年产550吨层状复合电接触功能复合材料及组件自动化生产线项目和年产105吨颗粒及纤维增强电接触功能复合材料及元件项目的建设。项目建成后层状复合电接触功能复合材料及组件的生产能力将由现有产能1,260吨增加到1,810吨;颗粒及纤维增强电接触功能复合材料及元件的生产能力将由现有产能50吨增加到155吨。我们预计募投项目2012年投产20%,2013年投产60%,2014年达产。完全达产后,公司各项产品的产能增长幅度均在60%以上,极大提升了公司各产品的生产能力,可保证大客户和潜在客户的订单需求.

  业绩大变脸

  今年1月10日登陆创业板的温州宏丰,今年三季度业绩仍未扭转颓势。

  实际上,对于温州宏丰而言,业绩快速变脸也早有征兆,4月16日,温州宏丰披露2012年一季报,已经表现得十分糟糕。当期公司实现营收1.41亿元,同比下降16.37%,净利润462.54万元,同比大降77.89%。

  资料显示,温州宏丰致力于与国内外知名的低压电器生产企业建立稳固的供应链关系,为其提供产品和服务。公司产品主要应用于工业电器、家用电器、交通和控制机械、信息工程等领域。记者注意到,温州宏丰上游原材料白银和铜和价格波动十分剧烈,且公司对于大客户具有高度依赖性,这两者在一定程度上为其业绩大幅波动埋下了隐患。

  【众业达】

  2012年前三季度公司实现收入41.53亿元,同比增长11.01%;实现净利润1.53亿元,同比增长2.65%;每股收益为0.66元。公司第三季度收入同比增长14.94%,高于上半年;第三季度净利润同比下降4.65%。前三季度公司经营性现金流量净额为6062万元,大幅好于去年同期。

  受2012年中国经济放缓影响,公司营业收入增速有所放缓,但各项业务仍保持适当增长。公司前三季度营收同比增长11.01%,第三季度营收同比增长14.94%,环比来看高于上半年的主要原因是本期新增北京迪安帝和嘉兴锦泰电气纳入合并范围,众业达对以上两家公司的持有比例均为51%,前者迪安帝是ABB传动中国区排名第一的代理商,2011年营收4.23亿,该收购对众业达加强工控领域分销有积极作用,我们测算3Q单季度若不考虑并表因素,业绩增速和上半年持平或略下降。公司前三季度营业利润同比增长10.99%,和营收增速基本持平,公司毛利率有稳步略上升趋势,期间费用因业务规模扩大短期内涨幅超过营收。公司前三季度综合毛利率为11.59%,较去年同期小幅上升0.76个百分点,事实上公司目前综合毛利率较2007年已有约2.5个百分点的提升,这主要是公司销售规模扩大、服务内涵提升以及业务结构调整这三方面原因所致。公司前三季度销售费用和管理费用分别同比增长26.03%和16.74%,均高于营收增长,主要是近两年公司子公司数量不断增加但因培育时间较短尚未达到理想盈利状态。

  公司对应收款和存货的控制变紧,经营性现金流较前两年有所改善。

  公司在上市后的头两年对应收账款和存货的控制偏松,导致2010和2011年的经营性现金流有明显恶化,也与公司上市前历年对现金流严控制迥异。但从2012年开始,虽然宏观环境压力加剧,但公司前三季度公司应收账款和存货分别同比增长11.62%和1.63%,都控制在较合理的范围内。公司前三季度经营性现金流为6,062万,已扭负为正。

  公司在逆境中实现稳步增长,电气经销行业的集中度提高仍在继续。

  今年公司的主流供应商如ABB、施耐德等经营业绩出现下滑,对公司发展构成一定压力,但同时公司管理层的经营思路也积极跟上市场变化,提高反应速度,加大市场营销力度,从而在逆境中保持业绩的持续增长,其表现已好于同行。主要风险在于:宏观经济环境持续疲态。

(来源:未知)

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